Najmniejszy z trzech rynków Starego Miasta w Zamościu leży w jego południowej części między ulicami: Żeromskiego, Morando, Kościuszki i Bazyliańską. Jego nazwa jest pochodną od usytuowania placu w pobliżu "Wielkiej Zalewy", czyli terenów zalewowych na południe od twierdzy zamojskiej. W odróżnieniu od innych rynków Rynek Wodny nie pełnił funkcji handlowych, lecz był miejscem, gdzie swoje siedziby mieli najważniejsi mieszkańcy Zamościa.

Najciekawszym obiektem przy rynku jest dawny kościół i klasztor klarysek stojące w jego południowej części. Bardzo ładnie prezentują się również kamieniczki stojące przy północnej i zachodniej pierzei. Ciekawym elementem wystroju placu jest również jedyna w Zamościu podświetlana fontanna, latem bardzo oblegana przez dzieci.